Juniper Green Energy IPO: निवेशकों के लिए बड़ा मौका या महंगा सौदा? जानिए निवेश से जुड़े 4 बड़े जोखिम

रिन्यूएबल एनर्जी सेक्टर की तेज़ी से बढ़ती कंपनी जूनिपर ग्रीन एनर्जी का ₹1,800 करोड़ का इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग (IPO) गुरुवार को खुल गया है। हालांकि, कंपनी के आकर्षक ग्रोथ प्रोफाइल के बावजूद, बाज़ार के जानकार निवेशकों को कुछ अहम जोखिमों पर गौर करने की सलाह दे रहे हैं। समाचार एजेंसी IANS की एक रिपोर्ट के मुताबिक, कंपनी पर भारी कर्ज, बाज़ार की तुलना में बहुत ज़्यादा वैल्यूएशन और कुछ ही ग्राहकों पर निर्भरता जैसी चिंताएं निवेशकों के लिए अहम हो सकती हैं।

कर्ज और ब्याज दरों का जोखिम

विश्लेषकों ने सबसे बड़ी चिंता कंपनी पर मौजूद भारी कर्ज को लेकर जताई है। वित्त वर्ष 2025-26 के अंत तक कंपनी पर ₹12,920.54 करोड़ का कर्ज होने का अनुमान है। यह इस सेक्टर की पूंजी-गहन प्रकृति को दिखाता है, लेकिन इसमें एक और पेंच है। कंपनी के 95% से ज़्यादा कर्ज पर ब्याज दरें फिक्स्ड नहीं, बल्कि परिवर्तनीय (floating) हैं। इसका मतलब है कि अगर भविष्य में ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो कंपनी की वित्तीय लागत बढ़ जाएगी, जबकि बिजली बिक्री के समझौते लंबी अवधि के लिए तय दरों पर होते हैं। इस स्थिति में कंपनी के मुनाफे पर सीधा असर पड़ सकता है।

महंगा वैल्यूएशन

निवेशकों के लिए दूसरा बड़ा जोखिम कंपनी का महंगा वैल्यूएशन है। IPO के ऊपरी प्राइस बैंड ₹225 प्रति शेयर पर, कंपनी का प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) अनुपात 316.39 गुना है। यह इसी सेक्टर की दूसरी लिस्टेड कंपनियों की तुलना में बहुत ज़्यादा है। उदाहरण के लिए, एक्मे सोलर होल्डिंग्स का P/E 51.5 गुना, NTPC ग्रीन एनर्जी का 150.9 गुना और KPI ग्रीन एनर्जी का सिर्फ़ 16.3 गुना है। इस महंगे वैल्यूएशन के कारण अगर कंपनी का प्रदर्शन उम्मीद के मुताबिक नहीं रहा, तो निवेशकों के रिटर्न पर बुरा असर पड़ सकता है।

सीमित ग्राहक और कानूनी मामले

कंपनी की आय का एक बड़ा हिस्सा सिर्फ दो सरकारी ग्राहकों पर निर्भर है। वित्त वर्ष 2025-26 में, महाराष्ट्र स्टेट इलेक्ट्रिसिटी डिस्ट्रीब्यूशन कंपनी लिमिटेड (MSEDCL) और गुजरात ऊर्जा विकास निगम लिमिटेड (GUVNL) से ही कंपनी की कुल आय का 86.1% हिस्सा आया। इन सरकारी बिजली वितरण कंपनियों से भुगतान में देरी या नीतियों में कोई भी बदलाव कंपनी के कैश फ्लो को सीधे प्रभावित कर सकता है। इसके अलावा, कंपनी के ड्राफ्ट प्रॉस्पेक्टस के अनुसार, कंपनी, उसकी सहायक कंपनियों और प्रमोटरों पर कई कानूनी मामले लंबित हैं। इनमें ₹10.44 करोड़ का एक सिविल मुकदमा, सहायक कंपनियों पर ₹74.9 करोड़ से ज़्यादा के दावे और टैक्स से जुड़े ₹37.1 लाख के मामले शामिल हैं।

IPO से जुड़ी अन्य जानकारी

यह IPO पूरी तरह से फ्रेश इश्यू है, यानी इससे जुटाई गई सारी रकम कंपनी के पास जाएगी। कंपनी इस फंड का इस्तेमाल कारोबार विस्तार और कर्ज चुकाने के लिए करेगी। IPO के ऊपरी प्राइस बैंड पर लिस्टिंग के बाद कंपनी का कुल बाज़ार मूल्यांकन लगभग ₹12,802 करोड़ रुपए होने का अनुमान है।

इनपुट: IANS